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IMO 2020: el último pronóstico sobre el mercado del búnker previo a la aplicación de la normativa


En estos instantes el sector del búnker se encuentra en la cúspide de su mayor cambio en una generación, momento en el que aún sigue habiendo una divergencia de opiniones respecto a su futuro que van desde un escenario sin eventos, tipo Y2K a los más alarmistas que contemplan varios años de caos desenfrenado. En estas circunstancias, Alphatanker en su último boletín- al que MundoMarítimo accede en exclusiva- presenta una visión general de esta temática y analiza la forma en que evolucionarán los mercados para el próximo año.

Depuradores

Según la consultora, aunque la incorporación de depuradores se ha acelerado en los últimos meses, pareciera ser que los retrasos se están incrementando por lo que Alphatanker se ha mantenido extremadamente pesimista en cuanto al número de buques que estarían equipados para el 1 de enero de 2020.

Los datos del BRS s

ugieren ahora que habrá aproximadamente 1.600 naves de todo tipo equipadas con depuradores en este momento. Lo que se acerca a las 1.550 unidades instaladas estimadas en el reporte del Mercado del Búnker de Alphatanker del año pasado: Desafíos y Oportunidades. También espera que eventualmente haya casi 4.000 buques equipados con depuradores, pero algunos de ellos serían instalados hasta el 2022. Esto equivale a que el 10% de la flota mercante global se equipará eventualmente con depuradores.

Segmento tanquero

Como las tarifas de fletamento de petroleros se dispararon durante el cuarto trimestre de 2019, muchos armadores decidieron posponer la instalación de depuradores y así aprovechar el mercado más fuerte.

En consecuencia, Alphatanker estimamos que los diques secos se coparán instalando depuradores al menos hasta el final del primer semestre de 2020, lo que sugiere que habrá una "cola" más larga de lo esperado.

En el sector tanquero, actualmente hay 431 buques tanque equipados, además de otras 10 a 20 petroleros que podrían salir del dique seco antes de que termine el año.

Para cuando se instalen todos estos depuradores, el sesgo puede marcar fuertemente al mayor tonelaje. De hecho, se debe destacar que más del 30% de los VLCCs y Suezmaxes serán equipados con depuradores.

VLSFO: la opción preferida

Datos preliminares para Singapur sugieren que mientras que los combustibles que cumplen con el 0,5% representan alrededor del 20% de la demanda total de búnker en octubre, en noviembre, esto ha aumentado a más del 50%. Esto implica que habrá un enorme aumento adicional del orden del 30% en diciembre.

Los armadores marcan su preferencia por el uso de VLSFO antes que el gasoil, pero ¿hay suficiente suministro? La mayoría de los armadores y operadores han dejado claro que están a favor del VLSFO. Esto ha sido respaldado por informes que indican que la mayor parte de la demanda del búnker bajo norma ha sido VLSFO.

Alphatanker mantiene la opinión de que a partir del 1 de enero de 2020 no habrá suficiente oferta de VLSFO para satisfacer las necesidades de los armadores y puede que tengan que recurrir al MGO en su lugar. Según los cálculos de la consultora el 79% de la demanda de búnker (excluyendo el GNL) será combustible bajo norma en 2020. Teniendo en cuenta la línea base de la demanda de MGO, esto sugiere que 2,4 mb/d deberán cambiarse a VLSFO.

No hay seguridad de cuánto VLSFO se está suministrando actualmente y cuánto estará disponible a partir del 1 de enero, pero resulta difícil creer que la oferta alcance los 2,4 mb/d y es probable que esté significativamente por debajo de 2 mb/d. Por otra parte, muchas refinerías no están en condiciones de comenzar a suministrar VLSFO hasta más allá del primer trimestre de 2020.

Proyecciones finales

Alphatanker proyecta en definitiva que el spread entre los combustibles que cumplen la normativa IMO2020 y los que no se ampliará a corto plazo. El decepcionante número de instalaciones de depuradores y el salto hacia el 2020 sugiere que, a partir de enero, la demanda de 380 cst se desplomará de manera más pronunciada de lo que se esperaba inicialmente. Por lo tanto, se estima que los precios de 380 cst caerán aún más durante las próximas tres semanas, de modo que en Róterdam el precio del producto se sitúe por debajo de los US$200/tonelada en enero.

Por otro lado, observa que los precios de los combustibles que cumplen con las normas, especialmente el VLSFO, seguirán subiendo. Dado esto, se proyecta que los combustibles bajo norma se comercialicen a alrededor de US$$600/tonelada en enero. Este diferencial de US$400/tonelada debería señalar el caos máximo en los mercados de búnkeres. Sin embargo, a partir de entonces, Alphatanker proyecta que el margen se reducirá gradualmente a medida que el HSFO se fortalezca en relación con los combustibles que cumplen con la normativa.

De esta forma proyecta que que los precios de 380 cst aumenten a medida que se instalen más depuradores y que se quemen en el sector de generación de energía. Por otro lado, el combustible compatible, especialmente el VLSFO, debería debilitarse en línea con el aumento de la oferta. Pase lo que pase en los próximos meses, Alphatanker pronostica que se tratará de un viaje accidentado tanto para los armadores como para los participantes en el mercado del búnker.


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